投资者的个性

在决定投资组合(portfolio)之前，要考虑投资者本身的背境，跟据个人不同的需要而作出决策。要考虑的问题，包括:收入、家庭支出、经验、年龄等。年纪较轻的投资者可以作风险大些而较有进取性的股票。已婚和有儿女的投资者则不应冒较大的风险，除非他对家庭已有财务安排，或已有相当丰厚的储蓄，才可以将多余的资金作大胆的投资，纵有损失，对其生活全不发生影响。

一位退休的投资者，应撰择风险低，回报稳定的股票。收入好又稳定的投资者，例如医生富负担风险的能力，可以作较大风险的投资，来达到迅速增大他的财产之心愿。

传统的计划

传统的投资组合(traditional portfolio)是将资金分配，购买不同种类的股票。通常以百分比来分配，优良安全性较大的股票，占百分比多些。风险大，但有前景的股票，占百分比少些。

传统的基金投资经理喜欢投资有名气的股票。理由有三点︰

(1)有名气的公司，已有良好的业绩历史，风险较少。

(2)这些大公司，股票流通量大，基金经理买卖额大，容易完成交易。

(3)基金经理投资名气股，容易说服客户，对他们推销基金较有利。

以下图表是中润证券有限公司投资计划的形式，很有参考价值。

近代的计划

1950年一位分析家，Harry Markowitz最先运用「现代投资组合原理」(Modern

Portfolio Theory)，其後经各学者和分析家不断改良，成为现在的形式。该原理主要是衡量各股的不同回报情况(Variance of Security's return)及各股对市场有不同的反应相互关系情况(Correlation)。

相互关系(correlation)是衡量股票对市场反应的不同特性。如果两种股票对市场反应有相同的走势，则是阳性相互关系(positively correlated)。如果是反向的走势，则是阴性相互关系(negatively correlated)。

相互关系是用互相关系系数 (correlation coefficient)来量度，由完全阳性+1至完全阴性-1。阳性是完全相同的反应。阴性是完全相反的反应。

以下两个图表解释阳性和阴性的相互关系。