“执著于在长跑中胜出”，这个标语闪烁在易方达基金公司网站，一个总部远在广州的实力派基金公司。
　　是什么让他们如此自豪？作为中国第十一家创立的基金公司，易方达在5年的时间里，取得了
全国社会保障基金投资管理人资格、企业年金基金投资管理人资格，时到今日，在它的旗下管理着九只开放式基金、四只封闭式基金和多个全国社保基金组合，资产管理规模超过500亿元。它有超过70万的投资者，它是目前国内最具实力和业务品种最齐全的基金管理公司之一。

　　没有到易方达之前，就听业内频频提及易方达的投研体系，提到他们的投资总监江作良，提及易方达倡导的开放式研讨氛围。

　　进入易方达，当天下午有一场媒体行业的投资研究小讨论，记者成为旁听者。据说这样的研讨会很多。通常收市之后，都会有类似的交流会议，全部在家的基金经理都参加。

　　当天主讲的是IT和媒体行业的研究员刘芳洁，他是这个松散小会的中心，每个基金经理手中都分发了一份他精心准备了两周的报告，大家围坐在他的身边，主持会议的是投资总监江作良。他拉把椅子坐在一边，神态轻松。处于中心的研究员声音激昂，讲得非常认真，不时打开电脑，调出一组组数字，行业分析的数字从国外到国内，不同城市间的收费模式比较，用户差异，遇到关键点，不时有基金经理提问：“哪里的数据，可能吗？”

　　会议因为刘要出差赶当晚的飞机而结束，看起来平时的研讨可能会更晚。散会后，基金经理们好像也没有急着离开，在办公室里的讨论与争吵仍然在继续。

　　在易方达，这样的研讨会还只是各种例会的一个小侧影。他们还有投资决策委员会和投资研究联席会议。投资决策委员会每月举行，回顾上月操作，确定下个月大的投资方向，而投资研究联席会议则主要是确定哪只股票进入备选库。

　　研究员与基金经理的分工是不同的，研究员是推荐者，有一点相当于股票“卖家”的角色。当然，考核研究员的指标有很多。易方达非常重视研究员的培养，在易方达，只有研究员的薪水最高上限是可以和总裁一样的。基金经理很多都是从优秀的研究员中选拔出来的。

　　基金经理则有点像“买家”的角色。研究员提供了素材，但要决定买多少，怎么买，就主要是基金经理的工作了。他们要根据契约要求，寻找好股票，构建好投资组合。基金经理的工作非常辛苦，每天要看行情，还要看大量的报告。其实基金经理也是研究员，除每天分析公司、分析行业、分析市场以外，涉及组合中的股票大部分都要实地去调研。在基金发行期，还要配合市场部门为投资者做路演。

　　易方达投资军团中的战士们大部分都是自家培养的。他们大多是工科背景出身，尤其以清华、复旦等名牌学校的高才生为多，一毕业就被招进易方达。他们思维严谨，逻辑性强，进来后先从最基础的金融、证券、财务分析等知识开始培训，再做研究员、基金经理。这样培养出来的研究员和基金经理都打上了极强的易方达特色———投研能力强，容易沟通交流，人都很年轻活跃，简单而真诚。

　　这种培养团队的方式是易方达投资文化的一部分。他们更相信团队的力量，更相信自下而上的研究方式。肖坚说，“基金行业要有持续业绩需要靠团队，从外面找人，需要适应，较难剔除他已经固有的东西。在团队培养中成长起来的研究员更容易适应。加之这个行业和市场都很新，而且在我们强调价值投资的时代，积累很多经验的人不多。”

　　理工科的背景似乎更容易培养出复合型人才，加之这些基金经理的师兄弟们广泛地工作于各个领域，充足的人脉资源也让他们深入到具体的行业领域。这对于他们在进行投资研究时所采用的自下而上的方法，就非常有用了。

　　许多人的家并不在广州，这个军团好像有很多两地分居者。本以为这会让他们有点像苦行僧，但看上去，每个人都很开心地热衷于他们的工作。许多人住在公司统一租来的宿舍里，公司免费供应自助式的一日三餐（据说GOOGOLE公司的办公室也是十分的人性，让员工以单位为家），办公室大楼里一个专用的地方既有食堂，还有可以运动休息的休闲场所，甚至定期有瑜伽老师来上课。

　　很多基金经理、研究员的桌子底下都有球鞋，大家既拼命工作，也经常锻炼。休息时间，他们常常去打打篮球，爬爬山———有时还由老总叶俊英亲自带队。

　　易方达副总裁刘晓艳博士认为，易方达的发展非常迅速，有一点运气成分，但也有其必然性。作为一种知识密集型企业，公司就应该关心人，要形成自己的企业文化，而人性化管理是易方达的最大特色。她说：“我们提出尊重人性，并不是泛泛而谈。比如说我们努力要给员工提供一个体面的生活，要让他们有舞台去充分发挥主动性和创造性，要有成就感。最大的激励不是领导的表扬与金钱的奖励，而是自我的成就感去驱动。”

　　肖坚：

　　1969年出生，硕士，2000年起任职于易方达基金管理有限公司，曾任基金科翔基金经理，现任易方达基金公司总裁助理、基金投资部、研究部总经理兼易方达策略成长基金、易方达策略成长二号基金经理。

　　2003年科翔基金净值增长率在54只封闭式基金中排在第1位

　　2004年策略成长总回报率在30只股票型基金中排在第6位

　　2005年策略成长总回报率在45只股票型基金中排在第1位

　　2006年上半年策略成长总回报率在54只股票型基金中排在第8位

　　2003年度管理科翔基金期间，获首届晨星（中国）小规模封闭式年度基金经理奖

　　2005年度管理的策略成长基金荣获第三届中国证券报开放式股票型金牛基金

　　2005年度获得晨星中国2005年度股票型基金经理奖

　　●中国基金经理专访

　　肖坚策略因变而动

　　第一次直面基金经理这个职业的残酷，是从肖坚始。

　　“为什么你们的净值掉了这么多？”“你们为什么不抛掉苏宁电器？”在北京青年报理财时代的课堂上，在几百双眼睛关注下，肖坚说：“我没有减仓，我们认为苏宁的基本面没有问题。”

　　当时在场的记者说，如果是基金公司的市场人员一定会这样回答：基金投资要看长线，不能够为一时的业绩波动所左右。

　　而作为基金经理，他不能够回避，他必须对自己的决策给出正面解释———那是在易方达策略二号基金发行前夕，也是7月大盘回调的时候。时过三个月，在易方达公司的办公室里见到肖坚，重提此事，他轻松了许多，“现在证明我们当时的判断没有错！当然，假如错了，我们就要承认，就要纠错。”

　　基金经理就是这样一个职业，每天，每月，每年，所有的业绩均暴露在阳光下，被投资者盯死，他们的每一个决策都要接受市场的验证。

　　肖坚是基金行业里颇具特色的一个大人物。有人说他激进，有人说他极其敏锐，也有人说他手法强悍。对于这些说法，他的解释是，“我是主动型基金，就要在风控下取得超额回报。我们有一套科学的控制风险的办法，我们要在这个尺度内为投资者获取受益。”

　　在过去几年中，他在熊市和牛市都做出了不俗的业绩，在2005年上证A股收益率-8％的情况下，易方达策略成长基金净值增长13.41％，而2006年上半年，他做出74％的业绩。他以持续领跑者的姿态，向投资者递交了一份满意的回报。

　　●确定的价值VS不确定的风险

　　肖坚策略的精髓是，“以确定的价值应对不确定的风险”。

　　他说，“我不认为我选的股票一定很好，我持有股票都是有条件的。条件不存在了，股票就可能不好了。我知道条件在哪里。为什么叫策略？我们要适应市场的变化。”

　　“就像我评价我的同事或朋友，我很少说这个人行或者不行，我说这个人行在哪里。每个人都有优缺点，可能只是他的优点或缺点没有显露出来而已。我看公司股票也一样，我看到了可能的风险，也许我还是要投，因为我能够把握风险变化，它一旦变了，我也变，我可以从很高的仓位砍到很低。”

　　“企业价值不断在变化，在这个变化中市场也不断在认同，这就是投资的艺术。首先要有投资基础，找到好的股票，以确定的企业价值，应对不确定的风险，再以灵活的投资策略赢得超额回报。”

　　“比如说对于价值投资，市场也是一步步走向成熟。如果在五年前用现在这一套肯定是失败的。在上一次牛市末期，高价股茅台就有了，但当时没有人认同，到现在几年过来，大家的认同度大不一样。”

　　他认为，任何一种坚持与探索都要实事求是，而不是照搬，还要与时俱进。

　　“市场在变，企业成长的路径也在变。比如苏宁，两年前没有想到这个是成长性如此高的企业。现在市场喜欢复制，这种连锁的方式使企业快速发展。这就要求每个投资者，不管多有经验，对企业的成长，都要不断地学习才能够及时把握规律。”

　　“比如互联网，以前看好，网络泡沫破灭后，又看淡，现在又转好了，几个大的网站都做得不错，现在又出现了博客等新的拓展空间，这些都是在不断变化的。”

　　最关键的是，面对市场和企业的这种变化，基金经理不能够僵化。肖坚认为自己能够坚持投资理念的前提是，性格不偏执，思维有弹性。

　　●积极操作VS超额利润

　　在美国，能够跑赢基准指数的主动型基金经理是少数的，大部分都跑不赢指数，也就是说投资主动型基金，剔除管理费，是没有意义的。而时下的中国，所有主动型基金都能跑赢基准指数许多。

　　肖坚认为，未来不会是这样。未来的市场赚钱会越来越难，超额回报会越来越低。因为“这是个信息时代，大家可以充分利用信息，市场有效化、公平、公正程度越来越高。这就要求基金经理更有前瞻性。上市公司还不知道业绩那么好的时候，你要知道。研究一定要有前瞻性。”

　　当前的市场环境中，肖坚认为，应该给投资人超额的回报，因为市场环境允许，这就要求积极操作。而事实上做得好的基金都是积极操作的。从这个角度上看，积极操作相对来说更稳健。

　　当然随着基金规模越来越大，市场的有效化程度越来越高，肖坚也在调整着自己的投资策略，他认为自己越来越走向稳健。

　　“长跑领先固然重要，但一定是中短跑也行，这样才有人认同，否则跑到一半，投资者都走掉了。如果今年行，明年也行，后年还行，三年都行，那么就比较切实一点。”

　　肖坚认为，目前国内的市场和投资人（包括机构投资者）都还不成熟，现在有些基金表现比较好，但总体说时间短，投资者还没有到非你不可的地步。其实市场需要长线稳定的投资者。

　　面对排名的压力，他认为这是工作的正常部分，是工作的内容之一，必须承担。作为个人来说，尽可能把眼光看远一点。

　　“现在觉得压力越来越小，因为看到团队内有许多人在进步。”他说。

　　吴欣荣：

　　1975年出生，工学硕士，毕业于清华大学电机工程与应用电子技术专业，2000年加入易方达，先后参与并从事过公司筹建，曾任电力行业研究员，现任易方达价值精选基金、基金科瑞基金经理。

　　首届中国基金金牛奖获得者（基金科瑞）。

　　基金科瑞2004年在所有大盘封闭式基金中排名第一。至2006年6月底，累计净值达1.86元。

　　●中国基金经理专访

　　平和欣荣价值百亿

　　如果说2006年是中国的基金年，那么今年发行的两只超级大基金可以见证这一特殊历史时期投资人的热情。

　　6月6日易方达价值精选基金发行第一天，募集资金17亿。第二天易方达公司即公告提前结束发行。按照当时的规定，公告结束募集必须提前三天。四天募集117亿，第二大的航母级基金就此诞生。

　　百亿规模的募集，充分说明了易方达基金品牌的号召力。但对基金经理来说，这是一个极其严峻的挑战。31岁的吴欣荣是这只百亿大基金的基金经理，好在这位年轻的基金经理有着操作大盘的经历，且业绩出众———他负责的基金科瑞是易方达最大的封闭式基金，2004年在所有大盘封闭式基金中排名第一，至2006年6月底，累计净值达1.86元。

　　吴欣荣是易方达投资军团中自家培养的最典型的尖兵之一，清华大学工学硕士，有着清华学生鲜明的特色，做事严谨，为人平和、低调———他们的骄傲都浸在骨子里，典型的现实主义掩盖下的理想主义者，每件事情，力求做到极致。

　　现实的理想主义者，在担任这只大基金经理的三个月中，减轻了十几斤的体重。他笑着对记者解释说，压力确实有点大，就更注重参加体育运动，锻炼也是为了工作嘛。

　　简单生活与荣誉至上，是易方达投资军团的共同特色。他们生活在两点一线之间，工作、运动———运动、工作。生活简单而快乐。一位基金经理说，没有什么诱惑能够大过排名的诱惑。基金行业不可能不关注业绩与排名，品牌与荣誉。而投资最讲求record（历史业绩记录），公募基金经理所有操作的历史情况，过往业绩，都会记录下来。每一个基金经理既是为公司也是为自己的荣誉而奋斗。

　　然而大基金由于规模比较大，操作难度高，没有小基金那样容易排在前列，这些会不会影响到自己的职业发展？

　　“大基金不太在乎（排名）了，如果做得相对不错，大家都能够接受，也会认同。”

　　吴欣荣认为，管理大基金最大的收获是锻炼。大小基金的操作不同，需要很强的组合调节能力，要看得更远，做得更早。要通过更前瞻的判断，更早地在别人还没认同的时候，买入或者卖出。主观上更精确，更前瞻，操作上必须更均衡。

　　“操作上更要全面覆盖，需要更多的股票构建组合。”在吴欣荣简单的表达中，却可以感受到一份真诚，以及这个在易方达成长起来的年轻经理对这个企业的热爱。

　　在本次采访的基金经理中，吴欣荣应该是心态最平和的一位基金经理，这种平和与他的年纪似乎并不相当。他的内心似乎有一种力量，可以让他静下来，面对压力、荣誉以及一切诱惑，坚守于他的执著。

　　“做基金经理不可能完全平和，我只不过不是很激进的那种性格。基金风格定位中长线一点，不会为搏短期排名搞偏激，我会考虑风险控制多一些，在可以承受的风险下实现收益的最大化。”

　　他操作的基金科瑞每年的换手率都在公司排靠后的位置。行业及个股的配置上，科瑞也是其中比较均衡的一只。“我的基金可能不一定看到阶段性大的涨幅，但中期表现上看效果会更明显些。”

　　“现在觉得压力越来越小，因为看到团队内有许多人在进步。”他说。

　   看来，吴欣荣也是一位长跑运动员。